【基金经理在线问答摘录】

信达澳银基金2020.01.1018:55

投资者:科技股制造美股十年大牛市，科创板来了现在轮到我们了吗？

邹运:您好，龙头科技股属于美国的优势资产，美股的十年长牛很大一部分也是由这些优质公司的业绩驱动的，国内科创板的推出，吸引了很多国内优质科技股上市，长期来看，随着越来越多优质科技公司在科创板上市，长期来看，科技创新依然是主要看好的方向之一。

投资者:您好，我很看好2020年的股市，理由就是北上资金的不断流入和两融金额的不断提高，请问您对2020年股市有什么看法？您会着重布局什么板块？现在科技板块很热，您认为科技板块未来的走势会怎样？

邹运:您好，外资流入从长期来看是大势所趋，2019年随着指数配置的外资资金比较多，2020年配置力量会有所减弱，但不改长期趋势。2020年我们认为依然有结构性机会，大金融、消费和科技都是长期看好的方向。

投资者:开年第一天，央行打响降准第一枪，释放8000亿流动性，请问对股市有何影响？

邹运:您好，年后降准对市场肯定是好事，但对机构投资者而言，对降准已经有预期，所以也不能过于乐观。

投资者:如何识别真正的核心资产？核心资产今年涨幅很大，现在买是不是买在了高点？未来市场风格会不会转换？核心资产的行情是否能够持续？

邹运:您好，影响国计民生的各个细分行业的龙头都是核心资产，但并不都值得投资，值得投资的核心资产，又分传统行业和科技行业两大领域。我们第一看中行业竞争格局，第二看中公司质地，第三关注性价比。美股十年长牛，美股的核心资产一直在新高，借鉴海外经验，从长期来看，风格难以大幅转变，除非货币政策和流动性出现大幅转向。

投资者:对于今年您所管理的产品业绩表现，能否请您从个人角度给我们一些解读，以及您的选股逻辑和在调研时更侧重哪些因素呢？

邹运:您好，选股逻辑要结合宏观和流动性背景，个股选择上，第一看行业竞争格局，第二看公司质地，第三看性价比。调研方面，更看重上下游产业链的交互验证。

投资者:做好基金经理最重要的是什么？做基金经理的最大乐趣和最大挑战是什么？您最想对持有人说些什么？

邹运:您好，最大的乐趣是价值发现，最大的挑战是面对自己的贪婪和恐惧。想对持有人说，我们会坚守核心价值的思路长期布局中国优势资产，分享龙头公司业绩增长的红利。

投资者:今年机构化的特征非常明显。我有一个疑问，今年的行情中，一些行业特别受机构的青睐，机构和外资、北上资金涌入，这些行业目前到了什么状况？或者说机构资金的涌入目前是什么状态？会否发生水过于满的情况？

邹运:您好，2019年MSCI指数调整，A股很多细分行业受益于外资流入，目前来看A股占全球市场的比例还不高，长期来看，外资流入依然是大势所趋，可以参考当时台湾、韩国的证券市场历史。

投资者:广大投资者非常关注明年A股的走势，对此你们是怎么看的？

邹运:您好，我们依然好看2020年市场的结构性机会，长期看好大金融、消费、科技行业中竞争力强的核心资产

投资者：如何看待明年的投资行情？看好哪些行业或板块？

邹运:您好，我们依然看好2020年的结构性机会，长期看好大金融、消费、科技行业中的核心资产。

投资者:A股市场总是起伏不定，现在大家普遍认为2020年A股将会有很大的机会，你认为呢？像我们这些散户免不了被割韭菜，请问我们应该怎样投资呢2020年。

邹运:您好，2019年机构产品普遍涨幅比较大，核心公司的估值经过3年的抬升，未来估值再提升的空间也有限，因此建议降低明年的收益预期，赚业绩增长的钱。我们依然看好2020年的结构性机会。

投资者：在TMT的三个主要领域，计算机、电子信息和通讯行业中，哪个行业的成长空间更大些？港股的哪些行业板块是值得重点关注的？科技和医药板块现在有投资价值吗？展望一下明年的A股市场，明年大盘风格将会如何切换，影响市场的重要因素有哪些？未来看好哪些领域与行业？谢谢

邹运:您好，国内来看，个人认为电子行业的成长空间大一些。科技和消费是长期主线，长期来看依然有投资价值。展望2020年，流动性和经济增长相对匹配，价值和成长都有机会。

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