ETH 交易员对最近突破 3,000 美元感到兴奋，但少数数据点表明以太坊价格将保持下跌趋势

传统市场有句老话，其实更像是一种交易规则。它说，“当趋势为负时，只能是中性或空头”，意思是押注价格下跌。问题是救济反弹欺骗交易者相信负面的普遍情绪已经转移到买方市场。

例如，在分析了以太 ( ETH ) 的价格图表后，人们可能会得出结论，在 41% 的崩盘之后，牛市应该早点而不是晚点被点燃。不幸的是，这有点谬误，因为市场可能存在于非定义时期（趋势）。

FTX 的以太币价格，以美元为单位。

因此，例如，您可以说上图呈现了 2,800 美元附近的长期区间交易。考虑到以太坊 88% 的年化波动率，2,400 美元至 3,200 美元之间的波动应该被视为正常。

使用技术分析，交易者可能会指出形成上述下跌通道的较低高点，但以太空头是否应该庆祝并呼吁 2,500 美元及更低？这在很大程度上取决于零售交易者的定位，以及以太坊网络的链上指标。

需要考虑的一些事情是，网络交易费用下降 63% 至目前的 17 美元是否反映了去中心化应用程序 (DApp) 使用的减少，或者用户是否从参与其他第 2 层扩展解决方案中受益？

没有以太坊的期货溢价

要了解交易者对以太币价格回升的信心，应该分析永续合约期货数据。这是散户首选的衍生品，因为交易所提供高达 50 倍的杠杆，而且其价格往往完美地跟踪常规现货市场。

在任何期货合约交易中，多头（买方）和空头（卖方）始终是匹配的，但它们的杠杆使用可能会有所不同。因此，交易所将对存入保证金较少的一方收取资金费率，并将这笔费用支付给对方。

以太永续合约8小时资金费率

这些数据告诉我们散户是否兴奋，导致资金费率升至 0.05% 以上，相当于每周 1%。请注意过去几个月如何显示出略微负的融资利率，反映了中性至看跌的情绪。目前，没有迹象表明零售交易者有足够的信心使用杠杆购买以太币。

为了排除可能影响衍生品数据的外部性，应该分析以太坊网络的链上数据。例如，监控网络使用告诉我们实际用例是否支持对以太币的需求。

链上指标引起关注

衡量在网络上交易的以太币的货币价值提供了一个快速可靠的有效使用指标。当然，这个指标可以通过增加第 2 层解决方案的采用来伪装，但它可以作为一个起点

以太坊网络 30 天 DApps 活动

平均而言，以太坊 DApp 的活跃地址每月减少 10%。简而言之，数据令人失望，因为智能合约网络专门设计用于托管去中心化应用程序，例如不可替代令牌 (NFT) 市场和去中心化金融 DeFi。

除非 Ether 交易和 DApps 使用量有可观的增长，否则空头可能会占上风。至于零售交易者的中性融资利率，不应被视为看跌信号，因为这些投资者通常在价格强劲反弹后进入多头杠杆头寸。