记录投资，记录生活，记录读书

本周精彩回顾

①—国家互联网信息办公室关于《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见的通知

一、个人实盘总结

本周没有交易

价值投资买入逻辑

1.［价值投资之经济特许经营权］巴菲特投资思想的精髓具有五个鲜明的特点： （1）被人需要；（2）不可替代；（3）有定价权；（4) 可以容忍平庸无能的管理层；（5）长期可抗通胀。2.［价值投资之集中投资策略］集中投资法是一种长期的投资方法;本质是选择为数不多的可以在长期超越平均回报的股票，坚守能力圈与安全边际，不懂不做，集中持有，无视市场先生短期的涨跌波动，耐心持有，守正出奇，静待花开。

二、阅读与感悟：

本周阅读书籍及精品文章

①—《看透银行—投资银行股从入门到精通》—价投谷子地 阅读中②—《段永平投资问答录》阅读中③—“我读巴芒”第38期④—偶像冯柳的投资体系（完整版） ⑤♥—#读书笔记# 《冯柳文章集》：关于投资的独特思考⑥♥—关键是有梦可寻⑦♥—告诉他们，我们为什么这么选

读书感悟与总结：

——读段永平投资问答录

股市投资者，不走一遭牛熊是没有感悟，唐朝说过：股市不需要在哪里跌倒，就在哪里爬起来？那不是退缩，那是认知的升华；认识到企业的属性，避开没有不好。股市不需要不服输的精神，需要的是能力圈内对于好公司的商业模式和文化的认知，一只好股票敢于下重注。

作为普通投资者，我们就是一个弱者，一开始可能确实需要看好多知识，财报，发展完善自己的能力圈，建立自己的投资体系。只有这样才能开始从分散到集中投资，敢于下重注。

这就是一个投资认知变现的过程，慢慢变富的过程。

——长期差异化可能是护城河，但是不能反过来。低成本，先发优势，规模化我觉得并不是坚固持久的护城河，吉列剃须刀，好事多icon超市，并不具有很强的护城河。之前是因为没有中国的公司出现，当有中国的公司加入竞争以后。在高利润面前，任何差异化的护城河迟早会被填平。护城河就是竞争优势，好的商业模式icon具有宽广的护城河。段总也强调护城河不是一成不变，当然如果具有永久持续的护城河，说明商业模式非常优秀，比如茅台，及传统秘方类公司。企业文化具有建立和维护护城河的作用。可口可乐icon的护城河在于商业模式，其次秘方和独特的口味。读完这段看看自己手里的公司是否有坚固持久的护城河，甚至是否有护城河呢？还是一个不断重复开挖的护城河？最后还是变成了同质化的价格竞争! 记录一下今天感悟，回去看看我的股票池里哪些应该抛掉了,看到今天的问答，针对自己的持股需要做减法。最近热炒的AI,今年由openAI引起GPT—系列热潮，技术引自国外公司，但股价飞上天，公司还是那个公司，估值还是那个估值，有护城河吗？或许有些差异化—大数据训练模型？但我觉得只是一个先发优势，国内这些公司在变现能力上倒是具有极强的优势。

—摘自：告诉他们，我们为什么这么选

—感悟—直到今天的我还是在追求金钱，用金钱去衡量一切。财富才是我们真正应该追求的，认知上面还是停留在打工人的角色。意识停留在用时间换金钱，多想一二，有了金钱再去换取财富。看山不是山，看水不是水。

—低成本与规模化，确实不是护城河，所以吉列剃须刀，好事多超市，并不具有很强的护城河。尤其是当有中国的公司加入竞争以后。护城河就是竞争优势，好的商业模式具有宽广的护城河。段总也强调护城河不是一成不变，当然如果具有永久持续的护城河，说明商业模式非常优秀，比如茅台，及传统秘方类公司。企业文化具有建立和维护护城河的作用。

—腾讯近期动作：首先是大股东减持对于股价及不明所以的散户的影响。股价跌心里自然发慌，找不到原因更是慌乱，与其煎熬，不如抛了吧!!!大道谈商业模式强调好的生意不要太在意几个月的波动—即市场先生，价值投资者需要跟踪：下跌是二桃杀三士(杀估值、杀业绩、杀逻辑)引起？？？

现在看都不是——南非减持，无非是认为涨多了，减持部分，补贴自己的股票。

其次是头腾合作—长短视频领域二次创作，联动推广，长视频相对于短视频确实是战术上的失败。快节奏的生活，使个人的时间更加碎片化，不能大块时间，点击播放率下降，博主自然下降，同时质量下降。而短视频制作快，普通人过眼云烟。

个人讲，短长短视频降低个人判断力甚至独立思考的能力。